Dow, S&P 500, Nasdaq ve Russell 2000, Pazartesi günü tüm zamanların yeni zirvelerini gördü.
Yatırımcılar heyecanlı ve hem büyük mavi çipli çok uluslu şirketlerin hem de işlerinin büyük bölümünü ABD’de yürüten daha küçük şirketlerin gelişmeye devam edeceğine inanıyor.
Peki bu Donald Trump’ın mitingi mi? Yoksa Janet Yellen’ın mitingi mi?
Bazı stratejistler, Trump’ın teşvik paketlerinin ve birçok külfetli düzenlemeyi rafa kaldırma konuşmalarının hisse senetlerinin yükselmesinin nedenleri olduğuna inanıyor.
Yoksa bu, belki de Barack Obama mitinginin devamı olarak mı daha iyi tanımlanır?
POTUS 44’ün POTUS 45’i oldukça iyi bir el yaptığı iddia edilebilir.
Trump’a miras kalan sağlam iş piyasası ve daha geniş ekonomi, tüketicilerin ve işletmelerin kendilerine bu kadar güvenmelerinin nedeni olabilir.
Ancak yatırımcılar (ve finans gazetecileri) genellikle borsa performansı için başkana muhtemelen hak ettiklerinden daha fazla kredi vermekte ve suçlamakta hızlıdırlar.
RBC stratejisti Jonathan Golub, Pazartesi günü uygun bir şekilde “Piyasaya mesaj: Bu sadece Donald ile ilgili değil” başlıklı bir raporda buna dikkat çekti.
İlgili: Trump boğa piyasasını öldürmüyor
Golub, S&P 500’ün Haziran sonundan Seçim Günü’ne kadar yaklaşık %7 arttığını kaydetti – anketlerin çoğunun Hillary Clinton’ın bir sonraki başkan olacağını tahmin ettiği bir zaman.
Ancak o zamandan beri hisseler, Trump’ın şaşırtıcı (en azından ana akım medyaya ve Wall Street’e) zaferini perçinlemesinden bu yana %8 daha artarak tırmanmaya devam etti.
İkisine de sahip olamazsın. Yatırımcıların Trump’ın kaybedeceğine inandıkları ve Trump kaybetmediği için ralliye devam ettikleri için hisse senetlerinin yükseldiğini varsaymak mantıklı değil.
Tahvil getirileri de Trump’ın seçim zaferinden bu yana yükseldi; bu, pek çok yatırımcının Başkan ve Cumhuriyet Kongresi’nden teşvik olasılığına atfettiği bir olgu.
Ancak Golub, 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisinin de yaz sonunda yükseldiğine dikkat çekiyor.
Elbette birçok yatırımcı da Clinton’dan teşvik bekliyordu.
Bir kez daha birçok yatırımcı, Trump’ın yalnızca seçilmeden önce değil, aynı zamanda birçok kişinin kaybedeceğini düşündüğü için gerçekleşen bir şeyin katalizörü olduğunu iddia ediyor.
İlgili: Hisse senetleri alışılmadık derecede uzun bir süre boyunca %1’lik bir düşüşten kaçındı
Bu nedenle, kimsenin kazanabileceğine inanmasından aylar önce başlayan bir piyasa rallisinin başlıca nedeni olarak Trump’ın gösterilmesi tuhaf.
Gerçekten neler oluyor? Son birkaç aydır değişmeyen tek şey Federal Rezerv oldu.
Evet. Piyasalar Washington’a tepki gösteriyor. Ama Beyaz Saray’a değil, Janet Yellen’a daha çok ilgi gösteriyorlar.
Fed, seçimlerden önce, başkanlık yarışını kimin kazandığına bakılmaksızın, Aralık ayında oranları artıracağını ve 2017’de bunu birkaç kez daha yapacağını açıkça belirtti.
Yatırımcılar için iyi haber şu ki, ABD ekonomisi istikrarlı bir şekilde büyüyor gibi görünse de aşırı ısınma tehdidi altında görünmüyor.
İlgili: İşte dünyanın en büyük servet yöneticisinin endişe duymasının nedeni
En son istihdam raporu, ücretlerin yılda sağlıklı bir şekilde %2,5 arttığını gösterdi. Ancak bu, kontrolden çıkmış enflasyon korkularını körükleyecek ve Fed’i agresif bir şekilde oranları artırmaya sevk edecek kadar yüksek değil.
Yellen ve Fed bu yıl faiz oranlarını üç kez artırsa bile, muhtemelen her seferinde sadece çeyrek puan artıracaklar. Bu, Fed’in kısa vadeli politika faizini %1,25 ila %1,5 aralığına indirebilir.
Bu hala çok düşük. Bu seviyelerde, hisse senetleri hala tahvillerden daha cazip olacaktır. Kurumsal karlar güçlü bir şekilde artmaya devam etmelidir. Ve tüketiciler muhtemelen harcamaya devam edecekti.
Bu nedenle yatırımcıların gözünü Yellen’a dikip miyop bir şekilde başkana odaklanmamaları iyi olur.
Bunu göz önünde bulunduran Yellen, Salı ve Çarşamba günleri Kongre’de ifade verecek. Ve gelecekteki oran artışlarının zamanlaması ve büyüklüğü hakkında söyledikleri, ralliyi tam gaz ilerletebilir veya durdurabilir.
CNN Para (New York) İlk olarak 13 Şubat 2017’de yayınlandı: 12:30 pm ET